巩胜利：欧元危机可能在中国发生吗？

7500亿欧元(欧元，诞生于1999年1月1日，于2002年１月１日起正式流通)，相当于中国人民币65000多亿元，约相当于2009年中国GDP的近1/4（2009年中国GDP为335353亿元人民币，约相当于4万亿美元）。若再加上欧盟“四猪”――希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰以及欧元最大债务国意大利（因意大利债务为欧元区第一），这次欧元区危机国总债务将超过38000亿欧元（其中希腊2360亿，爱尔兰8670亿元，西班牙11000亿，葡萄牙2860亿，意大利14000亿，货币为欧元，此数据来源于2010年5月11日《南方都市报》C2版），那么就与中国2009年的GDP相当。然而，7500亿欧元真能救希腊、欧元水深火热之中吗？能将欧元债务拖出火坑再现辉煌吗？欧元区的灾难，可能比美元区更难有救助，特别是欧元区多元化的货币体制，令到美元“一声令下”更有优越、果断、出奇制胜的战略远见和现实意义。然而，作为当今世界处于第二大货币――欧元并没有美元般的“大自然”环境（好在欧元没有爆发象美元那样的整体、宏观危机）。因之，使本没有美元那样严重的欧元灾难，却比美元区更加磨难而难以收拾，这又是为什么？为什么欧元区失去了新生只有十多年的青春优势？为什么欧元无法形成一个铁拳来打击债务危机？为什么欧元区危机一而再、再而三的失去战略战机？为什么比美国还要发达、富裕的欧洲、欧元区怎么会一击即溃、溃不成军？就是这年GDP只有3500亿美元这条希腊蛇，却让欧盟近14万亿美元的大象差点完蛋？

背债发展，是现代资本主义绝对成功的魔法和法宝，但债务要有多大、大道到什么程度？怎样才能可控债务？几乎是近200年的资本主义国家都一直无法解决，甚至掀起了一浪高过一浪的周期性“经济危机”……从亚当•斯密《国富论》、到马克思发现《资本论》250多年以来以及资本主义至今也一直也未能解决好的历史性新课题。可以这样讲，没有 “大举债”的大发展，就没有资本主义过去、现代化和资本主义的今天与未来。不管是最强大的美元区，或是最富裕的欧元区，债务资本都需要“大自然”法则的有个“度”，比如水烧到超过90℃的温度就要沸腾、再烧就要全部蒸发，而低于0℃就要结冰；再比如说钢铁和黄金，都有一定的溶度，掌握不好“度”否则再多的财富也可能成为乌有。

5月10日，在比利时首都布鲁塞尔，欧盟委员会负责经济和货币事务的委员奥利•雷恩出席欧盟财长会议后举行的新闻发布会。经过10多个小时的漫长谈判，欧盟成员国财政部长当天凌晨达成一项总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。这是希腊债务危机自2010年初爆发以来，欧元区接二连三再次作出的重要实质性举措。5月10日凌晨，欧盟推出史上最庞大的救助机制――投放总额高达7500亿欧元的急救资金，以期拯救债务缠身的欧元区国家，防止希腊债务危机再度蔓延。前不久才刚刚驰援希腊1100亿欧元救助款的欧洲，何以再下“猛药”7500亿能否“药到病除”？欧元区债务危机又给世界经济、中国带来什么样的经验和教训？

Ⅰ)、希腊撼动富强的欧洲？

对市场经济机制最健全的欧洲来说，自由市场经济模式具有天然的免疫能力，欧洲对政府大举“救市”非常谨慎，在2008年金融危机最肆虐之时，欧盟的经济刺激计划也不过援手2000亿欧元。然而，世界经济尚未完全摆脱金融危机，又遭希腊债务危机迎头重击。过去一周内，全球股市全面下滑，欧元对美元比价创出14个月来的最低点，国际能源价格全面走低，市场投资者的信心受到很大打击，欧洲不得不赶快重药施治。

资料显示：希腊GDP不过3500亿美元左右（此为2007年世界银行数据）。而欧盟委员会近日发布的春季经济预测报告显示，2010年希腊财政赤字将占国内生产总值的9．3％，公共债务将占124．9％；欧盟这两个数字预计分别为7．2％和79．6％。2010年初，在16个欧元区国家中，除德国以外，财政赤字占国内生产总值超标的国家已达13个。虽然希腊经济总量只占欧元区经济总量只有2％左右，但是如果希腊危机得不到有效遏制，势必将“传染”到葡萄牙、西班牙、爱尔兰和意大利这些财政状况也在日趋恶化的国家，这将导致欧元区经济面临新的下滑风险。一个希腊还无所谓，但若是欧洲“四猪”在加上意大利，那么至少占到欧洲1/3或1/4的总额，那么欧元区将难以为继。

前不久，国际货币基金组织（IMF）发布的《全球金融稳定报告》中将主权债务危机定为世界经济复苏面临的主要风险，而欧洲诸国债务危机则是金融海啸后首当其冲、最危险的后续危机。根据IMF的最新预测，受债务危机冲击，在世界各大经济板块中，欧元区经济走势最为疲软，2010年的增长率只有1％，明年也只有1．5％。这就是说，欧元区将是未来全球经济复苏中重要的第一环节。很显然，欧元区此番出手实为迫不得已。一方面不断蔓延的债务危机使市场对欧元信心已失，欧元区经济已不能再承受更多的打击；另一方面则迫于美元区好转的压力。美国银行目前有12000多亿欧元的资产，如果欧洲经济出事，那美国经济的复苏进程就会深受影响，美国不可能坐视不管。

中国国家持有欧元几乎为零，所受影响微乎其微，但影响和教训是非常深刻的。欧盟目前是中国第一大出口市场，一旦复苏势头脆弱的欧盟经济再度陷入困境，中国的出口形势将变得更加复杂，由经济衰退所造成的副作用更难以收拾。

Ⅱ)、合力救助为何不起效？

欧元危机初现于2009年末，但到2010年初已露难当之势，所幸市场似乎没有辜负欧盟的一番苦心，在欧盟公布这项大手笔援助资金后，美欧日股市应声而涨。但问题是，7500亿的投入对市场信心的提振是否具有可持续性？专家指出，要使7500亿欧元最终取得成效并非易事。一是欧洲目前的主权债务负担沉重，仅希腊一国的债务就高达3000亿欧元，葡萄牙、西班牙两国也合计欠下超万亿欧元的债务，相比之下，7500亿可谓杯水车薪。

二是执行不易。按欧元区商定的规则，在7500亿欧元中，欧盟委员会提供600亿，欧元区16个成员国出4400亿，IMF出2500亿。虽然职责分明，但能否落实到家却很难保证。以德国为例，在对希腊的1100亿欧元援助中原本就勉强出手。如今，德国总理默克尔在近日地方选举中又遇重挫，失去了北威州的选票，而此州坚决反对援助希腊，今后可能更是不受默克尔所能调控。再如英国一直态度强硬，拒绝为他国债务埋单（因为英国自身难保，还有融于欧元区的天大难题），何况英国面临举世额高赤字和焦头烂额的大选已使其难有回天之力。

此外，IMF虽然也分担了2500亿援助款，但却提出了苛刻条件，即要求被救助国预算赤字占国民生产总值比例在3年内从13.5%降至2.9%，这就是要求债务国要大量的缩减投资和公共开支，一般发达国家都难以做到。现在事实是：自从全球第一次金融海啸之后，各国经济复苏尚未深入实体经济，也未真正扭转世界经济失衡的格局，各国大举出台经济刺激计划反而导致市场流动性无不过剩。倘若实体经济无法进一步稳定、扩大，金融资产还是会大幅波动，救助效果还是难有实质成效。

Ⅲ)、给世界的100年启示

一年只有3500亿美元GDP的希腊，占欧盟经济总量不过2%，竟然把一年有近14万亿美元的欧盟几乎要掀翻，这真令全球为之震惊。更要命的是，希腊有1100多万人口，此次救助已经近10000亿欧元，每一个希腊人人均债务近9万欧元，是希腊国家GDP总额三倍以上，那么等到希腊还债又要多少年时间呢？希腊未来还有怎样的发展空间？正如两年前全球金融危机爆发时全球联手救市，这次为应对欧洲债务危机也体现了各方携手合作的精神。不仅有欧盟与IMF共建的7500亿欧元救助基金，西方主要经济体的央行也一同推出“组合拳”，欧洲央行甚至破天荒按下保卫经济的“核按钮”，决定从二级市场购买欧元区成员国政府债券。美联储也与数家央行重启临时货币互换机制――这是人类的经典、历史上从未曾有过的一次“重拳出击”。

“一方有难，八方支援”固然可喜，但是，如果能防患于未然，或者尽早亡羊补牢，岂不是能节省更多的资本和救助成本？这也是欧洲债务危机引发更令人深思的地方，倘若中国遭遇这样的危机，可能将是根源无法救药：（a）中国地方政府债务展露在阳光下过已经超过7万亿人民币之巨，当然这无关中央政府一盘棋的布局中国发展，但这是一个非常巨大、危险的警示；（b）还有2010年，中国湖北省公布12万亿堪比中国国家4万亿更大、更空前的大投资计划（见2010年3月22日，在湖北省经济形势及重大项目信息通报会上，湖北省发改委主任许克振介绍，全省重大项目库已入库项目3.76万个，投资总规模达到12.06万亿元。据查，湖北省60年至今的财政收入之和也不足3万亿人民币（注：湖北省2009年财政总收入达到历史最高记录的1532亿元），又从哪里来12万亿之巨？，重庆公布了比较保守的1万亿投资计划(有报道显示：重庆市政府2009年负债率已高达200%)，江苏计划修建11条铁路，估计山东、安徽、河北还会陆续推出N万亿的投资计划……这些都为根本不富裕、还没有财富积累、高速发展的中国敲响了警钟。

中国地方31个省市区政府的投资债务，远比欧元区、希腊等国更严重数倍，部分地方政府债务率超400%（见2010年5月12日《南方日报》《部分地方政府债务率超400%》一文，作者吕天玲 鄢秀钦）。以湖北省为例，12万亿人民币的大投资总额，别说是中国60年、可能是湖北省100年的财政收入也难以企及，那么希腊等国类似湖北省大投资的债务，中国地方政府远比欧元区“四猪”更惨重，诸如欧盟般的中国中央政府又怎样摆脱地方政府的这巨大债务？从强大美国积累了200年巨大财富而爆发了首次“金融海啸”，到富庶欧元区10年的青春岁月，美元、欧元都相继发生了巨大灾难的因“债务”而危机到一败涂地，只有60多年的中国难道还不该从中汲取历史的教训？

首先，巨额债务危机本身就敲响了世界经济中一国经济“靠借债度日”的历史警钟，同时也暴露了欧洲国家高福利制度导致（大自然有适可而止的调节法则）的经济竞争力下降的深层次矛盾，有积累的欧洲富国尚且如此，中国又怎样从巨大债务中打牢发展的基础。此外，从国际金融危机到目前的欧洲债务危机，也显现出一些发达国家和地区的金融和财政政策的深重隐患。有分析人士认为，希腊危机只是一个警讯。美国可能离步希腊后尘仍有很长距离，但发达国家债务一直处于自身能力之外，现在是该还账的时候了。

其次，危机之所以失控蔓延，在于危机处理的方略。在应对希腊债务危机上，由于欧元区成员国和欧洲央行等协调不力，并且内部缺乏常设救助机制，结果错失救助良机，导致市场对于欧洲债务危机蔓延的担忧加剧。而从长远来看，这更使欧洲一体化进程所遭遇的沉重打击。

最后、今日世界是美元、欧元、中元（人民币）的未来世界。但继美元最大的全球性危机之后，欧元也出现了其成长十年以来的最大危机，剩下的中元，要怎样续续和睦的走下去?对“三元鼎立”的美元和欧元而言，中元首先不是“自由货币”，而美元、欧元都是自由货币；接着，美元是国际货币，中元、欧元都不是国际货币，但欧元有美元的援救机制，中元即没有美元的援救机制，也没有欧元的援救机制。也就是说，未来世界这“三元”需要一种和谐相处的机制；末了，中元独立于全球，不能成为“三元”相互融合、共荣的货币机制体系，可能是未来这三大货币的冲突或是不兼容的重要阻隔成因。