谭新木：救市新招：打倒谢国忠？

不管你想在什么争论中获胜，有一招绝杀之计：占领“政治”这个战略制高点。

1月13日，由经济日报社主办的《证券日报》在头版发表该报副总编董少鹏长文《美国公民谢国忠在对中国股市说什么？》抨击经济学家谢国忠长期唱空中国股市，“是一个被愚钝外表和华丽经济学词藻包裹的‘遏制中国股市的海外势力代言人’。”

董文洋洋洒洒，一言以蔽之，谢国忠是个背叛祖国、居心险恶的美国特务。

如果真能救中国股市的话，那就让我们把谢国忠和“谢国忠们”打倒，杜绝一切唱空的声音。可是董文并没有得出结论说是“谢国忠们”把中国股市给唱垮了。

很显然，谢国忠并没有这个本事。假如股市的涨跌随着唱空或者唱多的声调高低而动，那么中国股市可能早到了一万点甚至几万点。谢国忠纵使有一千张嘴，他的声音也不可能压倒无数唱多的股评家通过各种媒体发出的声音，包括董先生本人的声音。

如此大张旗鼓地攻击一个唱空的谢国忠，有点堂吉诃德大战风车的味道。谢国忠只是许许多多经济学家之一，他的美国公民身份，在摩根士丹利任职时的亚太区首席经济学家身份，以及辞职后主动或被动地冠以的“独立经济学家”身份，从来都不是什么秘密，他的言论中也没有包含密码。

看空或者看多，其实是一个硬币的两面，不能说哪个就是正确的，哪个是不应该的。谢国忠“坚定看空”中国股市，假如他在现在的熊市继续唱空是错误的，那么他在牛市的时候看空是正确的还是错误的？与那些在6000点以上高调唱多的人相比，谁造成的危害更大？

与谢国忠相反，董先生是“坚定看多”中国股市的。他在去年7月25日发表的博文《谁来推动“奥运行情”？》中说：“市场走势仍有反复，但走强的意味十分明显……已经是时候了。‘奥运行情’不过是个标签而已。没有这个标签，行情也会启动。”行情的确启动了，不过是一路向下。不知道股民希望那时候听了谁的好。

董先生2006年8月在《国际金融报》撰文说：“股市作为一个信息市场，足可以容纳形形色色的分析。但是，我们也不得不承认，自由言论和准确把握是两回事……判断当前股市的总体走向，特别需要站得高一点，需要从政治角度来思考和把握。”

站在政治角度来预测股市，或许是中国的一大特色，但这并不意味着只能看多不能看空。至于如何“准确把握”，还是留给股民自己判断吧。

（本文作者谭新木是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。

附：董少鹏美国公民谢国忠在对中国股市说什么？

当年谢国忠宣誓成为美国公民，告别上海小青年形象之时，不知他是否已预知他将在某一个时刻重回养育过他的祖国，并在这里成为一名坚定唱空中国股市的“独立经济学家”？

自中国股市从2007年10月中旬下调以来，投资者信心受挫、市场估值混乱、坊间传言不断，谢国忠们坚定唱空，推波助澜。随着股市连续走低，一些人对谢国忠的“超前唱空”艳羡不已。然而，纵观谢国忠1997年以来的言行，我们发现这位所谓的独立经济学家既不“独立”，也不“经济学家”。

2008年4月16日，谢国忠接受《环球企业家》杂志采访，称“2500点是我认为市场正常的估值水平”。5月5日出版的《环球企业家》再度发表谢国忠的主题为“救市是救赌徒，熊市或持续18个月”的文章。当然，这些观点对于谢国忠而言并不新鲜，早在1997年时，他就开始唱空中国股市了。

谢国忠也讲求唱空技巧：在2008年5月8日，谢国忠以“独立经济学家”的身份跻身有多位金融界重量级官员出席的陆家嘴论坛一个分会场。可能是为了避讳什么，他一反常态地说“从没说过沪指跌到2500点”。到6月中旬，谢国忠又把话翻回来说，“我一直坚持A股的价值中枢在2500点，再高就贵了”。12月11日，谢国忠的“或许600点到800点是A股的真正底部”的预测又出笼了。

哪些原因将导致中国股市跌至600点到800点呢？谢国忠列出三大理由：A股高估值、趋于恶化的盈利预期、由通货膨胀引起的宏观调控趋紧。他认为，“A股市场的交易价格仍然保持在账面价值的3.5倍左右，这可能使其成为世界上最昂贵的市场”。盈利预期恶化到什么程度呢？谢国忠说2008年中国内地上市公司的盈利只有10%-15%。但即便10%-15%，也是在2007年超预期的高增长基础上的再增长，一般经济学家对这种情况用“放缓”一词，但是谢国忠就是危言耸听地用“恶化”来形容。

至于“宏观调控趋紧”之说，即使在上半年就已有争议，现在更无讨论的必要。倒是谢国忠在2008年3月19日谣言式地发表“央行周末要加息0.5个百分点”的预告，成为他一厢情愿的记录。当时，这位经济学家称“一年期存款基准利率上调0.54个百分点，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点”，“就算这样，加息幅度还是过小”！

在最新一期由美国上市公司“新华财经媒体”主办的《投资者报》中（说明：新华财经媒体创立于2005年，为新华财经有限公司的子公司；新华社总经理室2007年4月28日已就终止与新华财经股权关系发表声明），谢国忠说：“中国的股市可能会反弹，但是反弹高度不好说，1600至2100点可能是波动区间”；“中国股市目前的价值只能说较为合理，但是2倍的市净率对于中国股市来说真的不便宜。回想起美国当年在这个市净率时，仍然继续下跌，中国也不是不可能像美国那样”。

这段看似平淡的评论，其实是要强调三点：一、中国股市1600点至2100点十分合理，并且还要继续下跌；二、中国股市2倍市净率依然很高；三、美国股市的模式就是中国股市的未来。

让我们假设谢国忠是个治学严谨的博士，假设他是一个没有偏倚的跨国独立学者，那么，他应该知道中美两国经济的发展阶段不同、驱动中美两国经济增长的动力不尽相同、中美两国金融市场游戏规则更有差异，则将中美股市进行简单对比是荒唐的。但这样荒唐的事就发生在他身上，尽管他也时而作些国别差异分析。

股市有涨有落是毫无疑问的，但中国股市的涨落与体制机制、股权文化、舆论氛围等都有千丝万缕、错综复杂的关联。特别是在中国股市面临重大发展战略机遇期的今天，客观看待股市内外矛盾，正确施治，才是正途。动辄将中国股民骂为赌徒，把中国政府正常地实施稳定市场措施污为人为托市，坚定地“看低”、坚决地“唱空”中国股市，这样的“预测”恐怕早已超出了“预测”本身的范畴。

自1997年以来长期唱空中国股市的“独立经济学家”谢国忠，其实并不“独立”。

在上个世纪90年代，美国政府经考核评估，正式接受谢为美国公民，他的名字也早改为“安迪・谢”。在隆重的入籍宣誓仪式上，谢国忠先生右手紧压在胸前，面对美国国旗，庄严宣誓：“我完全放弃我对以前所属任何外国亲王、君主、国家或主权之公民资格及忠诚，我将支持及护卫美利坚合众国宪法和法律，对抗国和国外所有的敌人。我将真诚的效忠美国……”

虽然谢国忠1960年出生在上海，但当他1997年以“摩根士丹利公司亚太区首席经济学家”身份驻扎中国香港之后，便开始长期从事唱空中国股市的活动。对中国经济政策也常常热心进言。

如果中国股市兑现谢国忠的预测，即真的跌到1000点左右，那时中国蓝筹股将价值几何呢？工商银行1.8元/股,中国银行1.42元/股,中国石油5.1元/股,中国石化3.56元/股,宝钢股份3.69元/股。这只是理论推算，由于大盘股在剧烈下挫过程中下跌会更加突出，实际价格可能还要低一些。那时的沪深股市市值约为6万亿人民币，折合9000亿美元。如此，中国几乎所有的银行、石化产业、钢铁企业、金矿、锌矿、铜矿、煤矿等资源性企业、大型房地产企业、电力能源企业等1700多家中国上市公司，仅相当于美国3个通用电气公司的市值。

如此，不仅中国股市本身不能长大，无从担当支持中国经济发展的重任，而且，新中国成立近60年积累的全民财富连一个独立自主的定价平台都没有，只有像一些境外人士建议的那样――到国外资本市场定价。尽管经济全球化是大潮流，中国也坚定不移地参与这个全球化的进程，但毫无疑问，我们不能没有国家归属感，不能没有国家利益，也不能完全放弃国家界限。

在“谢国忠们”的辞典里，中国股民天生是制造泡沫的“赌徒”，而他和他的同志们则是无私为中国挤压泡沫的天使；唱多中国的学者们是愚蠢的阴谋家；而无论何时都坚定不移唱空中国股市、在跌势中也坚持不懈落井下石的他们却是温暖的菩萨。

纵观谢国忠唱空中国股市的所有言辞，我们往往发现其前后不一，逻辑混乱。谢国忠自命“独立经济学家”，但他的身份并不“独立”，论述也并不“经济”，而是一个被愚钝外表和华丽经济学词藻包裹的“遏制中国股市的海外势力代言人”。

令人遗憾的是，国内一些媒体往往把“谢国忠及其同志们”奉为独立经济学家或者独立学者，对其似是而非的言论大加称赞。比如，近期《××时报》以《最精准的灾难预测家――谢国忠》为题，《×快报》也载文称赞谢国忠预测股市最准。台湾中评社转载《×快报》的消息说，“大陆×快报最近体检去年各大名嘴预测，发现多数名嘴都不准，只有谢国忠最准”。

这令人想起2008年5月6日谢国忠发表主题为“救市是救赌徒，熊市或持续18个月”一文时某些网站高涨的热情。2008年5月9日，××网登载了就股市问题对谢国忠和国务院发展研究中心金融所所长夏斌的采访视频。谢国忠坚持不懈地表达“熊两年、没商量”，而夏斌认为“中国经济基本面向好，股市会健康发展”。××网站不仅将谢国忠安排在夏斌之前，而且谢国忠视频长2分23秒，夏斌视频长仅54秒！

虽然我们不能指责这些网站因已在美国纳斯达克市场上市，或者正等待国外风投公司的光顾而“过分重视”谢国忠们的言论，虽然我们也不相信“过度的阴谋论”，但我们也不能不对一些表面平淡的事件有所警惕。

中国股市暴涨暴跌下的“谢国忠现象”，的确值得所有关注中国经济和中国股市发展的人们深思！

（注：在2008年12月22日《证券日报》推出的《财经大盘点之2008八大代言人》专题中，谢国忠作为“遏制A股海外势力代言人” 名列其中。）