中国上市公司10高层卷走100亿

中国上市公司「黑幕」不断被揭露，仅过去两年以来，至少有10位上市公司的高层主管外逃或被捕，卷走资金或造成的资金黑洞总计近100亿元人民币。「高层失踪」不但导致股票价格大幅缩水，更令许多中小投资者血本无归，民怨此起彼伏。中国媒体因此戏称2003年是中国股市「董事长失踪年」。有学者指出，「董事长」们不断外逃，一个重要原因是制度缺陷，缺乏有效的监管，对小股东也缺乏保护措施，呼吁加强监管。

2003年是「董事长失踪年」

北京《现代商报》报道，最新一宗案例是海南琼胶市场总裁锺武剑，他因涉嫌违法经营和巨额诈骗，被受害人入禀控告，等待排期，他本人则被海口市公安局监视居住，但5月14日他突然「人间蒸发」，从公安的眼皮底下消失，公司的5亿资金亦告失踪，事件成了一个「悬案」；此外，今年「失踪」或外逃的上市公司董事长还有「ST春都」刘海峰、「托普软件」宋如华、「中原高速」童言白、「世纪中天」前董事长刘志远等。

去年1月，「ST南华」董事长何竟棠被揭发挪用公司资金而「神秘蒸发」（后称出国就医不归），随后，「奥园发展」董事长刘波因涉嫌金融诈骗被监视居住，但竟于9月17日「金蝉脱壳」逃匿海外，留下40亿贷款黑洞；最引人注目是新疆「啤酒花集团」董事长艾克拉木，他在失踪前刚登上「富豪排行榜」，失踪后爆出公司未按规定披露对外担保近10亿元，轰动股市。

据统计，自2003年1月至今，共有10位中国上市公司的高层外逃，卷走资金或造成的资金黑洞总计近百亿。其中刘海峰涉挪用资金7000万；宋如华留下7亿多元违规担保；童言白带走的巨款数目至今不明；刘志远则留下4亿多贷款的「手尾」。报道戏称，2003年是「董事长失踪年」。

作为“失踪年”里的“大案要案”，啤酒花董事长艾克拉木的失踪无疑是最为引人注目的。一来，就在失踪的前两周，艾克拉木刚刚登上胡润推出的富豪排行榜；二来，艾克拉木失踪后所暴露出来的公司问题十分严重。公司因故未按规定履行资讯披露义务的对外担保决议总额近10亿元。连续8个跌停后躅花公司公告董事长艾克拉木与公司失去联系。此后，啤酒花又连续7天跌停，创下了去年连续14个跌停板的跳水纪录。

2004年也“不甘示弱”，从近期的琼胶市场总裁钟武剑往前算，分别曝出了ＳＴ春都的董事长刘海峰、托普软体的宋如华和中原高速的童言白。其中，钟武剑失踪后，留下了５亿的资金黑洞；刘海峰涉嫌挪用资金7000万；宋如华给托普留下了7亿多的违规担保；而童言白带走的钜款数目至今还没有一个明确的统计结果。

上市公司高管收入差距588倍

深圳特区报则报导，中国A股上市公司高管收入最大差距有多大？是588倍！据上海荣正公司《2004年中国上市公司价值报告》的数据显示，科龙电器(000921)高管年薪在中国上市公司中最高，达到400万元。*ST鞍成(600669)高管因年薪不足6800元居末。前者年薪约为后者的588倍。

据荣正总经理郑培敏介绍，《2004年中国上市公司价值报告》选取了今年4月30日以前公开披露公司年报的1282家上市公司。今年的“排行榜”共分6个子榜，包括：董事长、总经理、董秘持股市值排行前20名、高管最高年薪排行前20名、高管最高年薪排行后20名、独立董事最高津贴排行前20名等。其中持股市值根据持股量与2003年该股票最后交易日的收盘价计算得出。

统计数据显示，从全国总体平均值上看，上市公司董事或高层管理者最高年薪平均值接近20万元，比上年的15.7万元增加4万多，且连续三年保持向上增长势头。其中董事长、总经理平均持股市值分别达到83.5万元和89万元，同比增长154%和330%。郑培敏分析，之所以出现增长，一方面是由于2003年底股票价格总体上看处于相对高位，另一方面有部分高管在2003年增持了上市公司股份，如在有董事长持股的390家上市公司中，有38家上市公司的董事长增持股份，从而使得年薪均值大幅上扬。

在年薪中，科龙电器高管年薪达到400万元，较去年的160万元大幅攀升，并连续4年蝉联上市公司最高年薪。有趣的是，上市公司高管最低年薪前10位的排名也成为此次上海荣正的搜罗对象。其中排名最后的公司鞍成高管最高年薪不足6800元，这不免让投资者对其职务消费状况产生猜测。上海荣正方面表示，列出这一排行榜意在帮助这些上市公司改进、提高公司治理水准和资讯披露质量，希望引起监管部门、市场和公司的关注和重视。

数据显示，相比2002年排行榜，入榜的2003年持股市值超过千万的董事长只有东方集团(600811)的张宏伟一人。根据2003年年末该股股价，张宏伟以2145万元的持股市值将排名第二的宁波韵升(600366)董事长竺韵德远远甩在身后。后者持股市值为954万元，排名第三的是万向钱潮(000559)董事长鲁冠球，这位福布斯富豪榜上的焦点人物，去年的持股市值在473万元左右，较前年有所下滑。

从持股比例上看，董事长、总经理、董秘持股市值平均值的比例大约为100：96：9,与2002年的100：57：23相比，总体上看2003年董事长与总经理在持股上平分秋色，而董秘的持股比例则有大幅降低，荣正公司认为，这体现了实行股权激励的上市公司开始注重对以总经理为首的经营层的激励。

中小投资者深受其害

上市公司高管外逃不断上演，除了个人受到利益驱使无法自拔外，更重要的是制度方面的缺陷。北京海铭律师事务所的周晓律师分析认为，上市公司缺乏专业、有效的外部治理环境，以及内部治理结构不完善、缺乏相应的问责机制是主要的制度成因。

上市公司高管的出逃往往意味着公司的经营出现重大问题，投资者为了回避风险必然会抛售公司股票，公司的股价必然会受到影响。庄股的高管出逃往往会造成投资者的恐慌性抛售，高台跳水是庄股高管出逃之后股市里的独特景观。从我们的统计结果看，不管是不是庄股，股票价格大幅缩水是高管出逃的必然后果。

高管们跑了，可是公司没法跑。高管们留下的烂摊子需要人来收拾，中小投资者们需要向上市公司讨个说法。但在中国的公司法里，没有类似国外对小股东的保护措施。小股东可以以个人名义起诉主管，但现行法律里找不到因管理失职应承担的相关罪名。

报道指出，这些上市公司高层「失踪前」有的把上市公司掏空留下一个空壳；有的携巨款逃跑，将上市公司利益与全体投资者利益据为己有；还有出逃后给公司留下一大堆债务与担保问题。大量中小投资者也因为血汗钱不翼而飞而迁怒于公司、甚至社会，造成社会动汤。中国《公司法》没有保护小股东的措施，也找不到因管理失职应承担的罪名。

北京海铭律师事务所周晓律师表示，公司董事长纷纷外逃除了个人利益驱使外，重要的是上市公司制度缺陷。他建议证监会应对上市公司高层管理人员重点监管，同时要完善公司章程的制定及实行，落实监事和独立董事制度，并深化股权结构改革，防范事件重演。